Le vendredi 15 octobre, les stocks de laiton du London Metal Exchange (LME) ont atteint leur plus bas niveau depuis 1974. Les tensions mondiales sur l'offre se sont fortement intensifiées, entraînant une forte augmentation du prix du laiton et poussant le prix du laiton à sa plus grande semaine depuis 2016. L'augmentation (9%), et a rebondi à plus de 10 000 dollars américains la tonne, et le prix de la fin de l'année précédemment prédit par Goldman Sachs est presque le même.
According to Bloomberg, after the surge in metal orders from European warehouses, the existing brass inventory tracked by the LME warehouse plummeted 89% this month. On Friday, the freely available brass in the LME warehouse was only 14,150 tons, and the industry consumes every year. About 25 million tons, the inventory of major exchanges and private warehouses is also rapidly declining, the LME period brass spread has entered a historic premium level, and recent contracts are traded at a record premium.
On Friday morning, the premium of the LME brass contract expiring tomorrow compared to the contract expiring the day after tomorrow reached a premium of $175, the largest since 1998, and then narrowed to $5, but it was only $1 at the close on Monday.
Dans le même temps, l'écart à long terme entre le contrat au comptant sur le laiton et le contrat à 3 mois s'est envolé à 350 $ la tonne, le plus haut niveau jamais enregistré.
La dernière fois que cela s'est produit, c'était en 2006, lorsque le boom des achats provoqué par le boom économique chinois a consommé les stocks de laiton du LME à des niveaux proches de leurs plus bas historiques. Le niveau d'inventaire actuel du LME est encore plus bas que le niveau à ce moment-là.
Jusqu'à présent, le prix intérieur du laiton HPb57-3 en Chine est de 52 000 RMB/tonne, soit une augmentation de 10,6 % par rapport au mois précédent, ce qui est proche du point le plus élevé de 2021.
Goldman Sachs : Le marché ignore le facteur important de la réduction des stocks
La baisse des stocks mondiaux de laiton et la vigueur de la demande contrastent fortement avec les inquiétudes concernant les perspectives macroéconomiques, ainsi qu'avec le risque de stagflation et de pénuries d'électricité susceptibles de perturber la trajectoire d'une forte croissance mondiale.
Compte tenu principalement de la crise énergétique qui pourrait déclencher une nouvelle vague de stagflation, l'équipe de Citi Commodity Research a averti plus tôt que la demande de laiton diminuerait au cours des trois prochains mois et que les prix du laiton chuteraient à nouveau de 10 %.
Cependant, Goldman Sachs a souligné dans le dernier rapport que le laiton est actuellement le produit le plus sous-évalué et que les erreurs de prix du marché sont dues à l'ignorance du facteur important de la réduction des stocks.
À l'heure actuelle, les stocks de laiton sur le marché au comptant diminuent rapidement, avec une baisse de près de 40 % au cours des 4 derniers mois. Les stocks mondiaux de laiton pourraient atteindre des creux historiques à la fin de l'année. Si les prix du laiton continuent de rester bas, on s'attend à ce que les stocks de laiton soient épuisés au deuxième trimestre de 2022. Parallèlement à la baisse des stocks, associée à la nécessité de livraison de contrats à terme, l'offre de laiton sera encore réduite. , ce qui finira par augmenter le prix du laiton.
Goldman Sachs estime que les pénuries d'électricité, l'offre de ferraille de laiton au second semestre diminuent et que l'extraction de chalcopyrite est entrée dans une phase de stagnation de plusieurs trimestres. Ces trois facteurs affecteront l'approvisionnement ponctuel en laiton ; et on s'attend à ce que le marché du laiton connaisse un grave déséquilibre entre l'offre et la demande. Le problème est qu'il a relevé ses prévisions de prix du laiton à la fin de l'année à 10 500 $/tonne.
Les analystes ont déclaré que bien que la baisse des stocks sur les principales bourses indique qu'il existe un décalage fondamental entre l'offre et la demande, si le propriétaire qui a demandé le retrait du spot en laiton ces derniers jours décide de profiter de la flambée des prix au comptant pour le renvoyer , c'est peut-être à court terme. Il y a eu un certain soulagement.
À l'heure actuelle, environ 167 200 tonnes de laiton devraient être retirées de l'entrepôt du LME, mais la forte prime au comptant pourrait inciter certains propriétaires à vendre immédiatement leur laiton en bourse et à l'acheter plus tard en utilisant des contrats à terme moins chers. Retour au laiton.
L'augmentation des prix du laiton exerce une pression énorme sur le coût de production des vannes en laiton
Alors que le coût du laiton atteignait plus de 75% du coût de production des vannes en laiton, l'augmentation des prix du laiton a directement entraîné une flambée du prix des vannes en laiton. De plus, la coupure d'électricité a entraîné une augmentation des coûts de main-d'œuvre et d'exploitation des fabricants de vannes en laiton, et le prix des vannes en laiton a augmenté de plus de 15 %.
